Basda en la novela de Hermann Sudermann, “La dama gris”. Melodrama que cuenta la tragedia de una familia campesina venida a menos y que desea recuperar el dominio perdido.

Salvador, un agente viajero llega a la localidad de los Aromos. Allí conoce a un grupo de personajes que dan vida a una serie de incidentes triviales: Don Rubencindo Villalobos, el hombre más rico y poderoso del pueblo; Raquel, la joven funcionaria de correos venida de la capital y que el magnate pretende; y Juan Valladares, un joven herrero que vive con su abuela, enamorado de Raquel y artesano de las espuelas de plata del título. El conflicto surge cuando Don Rubencindo, cegado por los celos, amenaza con quitar su modesto rancho a Juan al menos que pague una alta hipoteca. Una revelación de la abuela redime a los malos y premia a los buenos.